Americká centrální banka Fed v té době obvykle "řídila svět". Byla lídrem, který přímo či nepřímo určoval tempo úrokovým sazbám prakticky na celém světě. Ostatní centrální banky čekaly na její rozhodnutí a poté reagovaly. Díky výhře Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách a plánům řady dalších vlád na aktivnější fiskální politiku se ale nyní situace centrálních bank výrazně mění. Právě fiskální politika začíná přebírat taktovku, a bude to ona, kdo bude mnohem více ovlivňovat tempo případného zvedání úrokových sazeb v USA i jinde.
Bank of Japan sice včera trhy nijak nepřekvapila a ponechala základní parametry měnové politiky beze změny, ale jako jedno z hlavních rizik pro globální obchod a ekonomický růst uvedla protekcionismus.
Žádné změny dnes v monetární politice pravděpodobně neudělá ani americká centrální banka. Se zvyšováním sazeb bude vyčkávat až na jasnější konkrétní fiskální kroky. O výši sazeb pak bude rozhodovat až podle jejich očekávaného dopadu na inflaci.
Martin Vlček, analytik, BH Securities